Opções de estratégias gama

Estratégias de Opções Neutrais Gamma.

O uso de estratégias de opções neutras da gama envolve a criação de posições de opções que possuem um valor global de gama que é zero ou muito próximo de zero. O princípio é garantir que o valor delta de tais posições permaneça estável independentemente de como a segurança subjacente se move.

Estratégias deste tipo não são adequadas para iniciantes e apenas recomendamos usá-las se você tiver uma quantidade decente de opções de negociação de experiência. Também é importante que você entenda tudo sobre as opções de gregos e como eles funcionam. Clique aqui para saber mais sobre os gregos se você não está familiarizado com eles.

Nesta página, explicamos mais sobre o comércio neutro da gama e analisamos algumas das maneiras pelas quais estratégias desse tipo podem ser usadas.

Gamma Neutral Trading Explained Gerenciando a Volatilidade de uma Posição Trading Implícita Volatilidade Protegendo Lucros.

Gamma Neutral Trading explicado.

As estratégias de opções de Gamma neutro podem ser usadas para criar novas posições ou para ajustar uma existente. O objetivo é usar uma combinação de opções que tornem o valor gama global o mais próximo possível do zero. Um valor zero significará que o valor delta não deve se mover quando o preço da segurança subjacente se mover. Existem algumas razões pelas quais você gostaria de fazer isso, que analisamos um pouco mais tarde.

Tecnicamente, você pode usar qualquer combinação de opções que deseja criar uma posição neutra de gama. Como tal, essas estratégias são um pouco diferentes da maioria dos outros, onde há transações específicas que você precisa fazer para criar um spread que esteja de acordo com seus objetivos. É por isso que apenas recomendamos que os comerciantes experientes usem essas estratégias; você precisa ser capaz de descobrir exatamente o que você está tentando fazer e por quê.

Gerenciando a volatilidade de uma posição.

O valor gamma de uma posição de opções representa essencialmente a volatilidade dessa posição. Por conseguinte, faz sentido que a criação de uma posição neutra na gama seja útil se desejar estar exposto à menor volatilidade possível.

Ao criar uma posição neutra em termos de gamma, mas delta positiva, você pode se beneficiar de lucros previsíveis (assumindo os movimentos de segurança subjacentes como você espera) sem estar exposto a perdas exponenciais, se as coisas não se revelarem como você previu. Isso é útil se você deseja manter uma posição de longo prazo em uma segurança que você espera aumentar em valor ao longo do tempo, mas deseja reduzir o efeito de movimentos inesperados.

Vendas de Implantação de Negociação.

É possível criar uma posição de opções que não é afetada por movimentos no preço de um título subjacente, mas isso se beneficiará de mudanças na volatilidade implícita. Para fazer isso você precisa se certificar de que uma posição seja neutra e neutra dota. Ao fazê-lo, efetivamente o tornará longo em vega, o que significa que você irá lucrar quando a volatilidade implícita aumentar.

Esta é uma estratégia útil se você identificar uma oportunidade em que a volatilidade implícita provavelmente mudará, mas você não tem certeza em que direção o preço da segurança se moverá, ou se ela se moverá.

Se você não está familiarizado com a volatilidade implícita, clique aqui para obter mais informações.

Proteção de lucros.

Quando as opções de negociação é bastante provável, você encontrará um cenário em que uma posição existente lhe fez um lucro decente e você quer proteger algum ou todo esse lucro. A maneira óbvia de fazer isso é fechar a posição e levar seu dinheiro, mas você não poderá fazer mais lucros se você fizer isso. Ao usar uma estratégia neutra de gama, você pode potencialmente ter o melhor dos dois mundos em tal situação.

Se você ajustar a sua posição de forma a torná-la delta neutra e neutra em termos de gama, você também tornará a neutralidade do theta. Isso significa que sua posição não será afetada por movimentos de preço adicionais na segurança subjacente ou pela decadência do tempo. Todavia, pode ainda beneficiar da crescente volatilidade.

Esta é uma abordagem viável se você tiver obtido lucros em uma segurança que possivelmente possa se mover no preço significativamente em breve (por exemplo, há anúncio de ganhos devido), mas você não tem certeza em qual direção o preço se moverá. Ao tornar sua posição delta neutra e neutra em termos de gamma, você pode proteger os lucros que você já fez e fazer mais lucros à medida que a volatilidade aumenta. Depois de esperar que o período de volatilidade termine, você pode ajustar sua posição novamente (ou fechá-la completamente) com base nas suas expectativas nesse ponto.

Uma Introdução às Opções de Opções Neutrais Gamma-Delta.

Você já encontrou estratégias que usam plenamente a decadência da teta de uma opção atrativa, mas você não suporta o risco associado? Ao mesmo tempo, estratégias conservadoras, como a escrita de chamadas cobertas ou a escrita de chamadas cobertas sintéticas, podem ser muito restritivas. A distribuição neutra da gama-delta pode ser apenas o melhor meio-termo para essas preocupações ao procurar uma maneira de explorar a decadência do tempo e neutralizar o efeito das ações de preços no valor da sua posição. Neste artigo, vamos apresentá-lo a esta estratégia.

Para entender a aplicação desta estratégia como explicado aqui, o conhecimento das medidas gregas básicas associadas às opções é essencial. Isso significa inerentemente que o leitor também deve estar familiarizado com as opções e suas características.

[Quando se trata de negociação de opções, "falar grego" assume um novo significado. Aprenda o básico das opções e as medidas gregas, bem como a forma de aplicar estratégias de negociação de opções bem-sucedidas com o Curso Opções para Iniciantes da Academia Investopedia. ]

Theta é a taxa de decaimento no valor de uma opção que pode ser atribuída à passagem de um dia de tempo. Com esta propagação, exploraremos a decadência de theta em nossa vantagem para extrair um lucro da posição. Claro, muitos outros spreads fazem isso; mas, como você descobrirá, ao proteger o delta líquido da gama e da rede de nossa posição, podemos manter nossa posição com segurança neutra em termos de preço.

Para nossos propósitos, usaremos uma estratégia de escrita de chamada de proporção como nossa posição central. Nestes exemplos, compraremos opções com um preço de exercício inferior ao da venda. Por exemplo, se comprarmos as chamadas com um preço de exercício de US $ 30, venderemos as chamadas a um preço de exercício de US $ 35. Claro, não vamos apenas realizar uma estratégia regular de gravação de chamadas de proporção - vamos ajustar a proporção em que compramos e vendemos opções para eliminar materialmente a gama líquida de nossa posição.

Sabemos que, em uma estratégia de opções de escrita, mais opções são escritas do que compradas. Isso significa que algumas opções são vendidas "nuas". Isso é inerentemente arriscado. O risco aqui é que, se o estoque se reunir o suficiente, a posição perderá dinheiro como resultado da exposição ilimitada ao lado positivo com as opções nus. Ao reduzir a gama líquida para um valor próximo a zero, eliminamos o risco de que o delta mude significativamente (assumindo apenas um período de tempo muito curto).

Para efetivamente neutralizar a gama, primeiro precisamos encontrar a proporção em que compraremos e escreveremos. Em vez de percorrer um sistema de modelos de equação para encontrar a proporção, podemos descobrir rapidamente a relação neutro gama ao fazer o seguinte:

Encontre a gama de cada opção.

Por exemplo, se tivermos nossa ligação de US $ 30 com uma gama de 0,126 e nossa chamada de US $ 35 com uma gama de 0,095, compraríamos US $ 30 e venderíamos 126 $ 35 chamadas. Lembre-se que isso é por ação, e cada opção representa 100 partes.

Comprar 95 chamadas com uma gama de 0,126 é uma gama de 1,197 (9,500 * 0,126).

Isso equivale a uma gama líquida de 0. Como a gama não é geralmente arredondada para três casas decimais, sua gama líquida real pode variar em cerca de 10 pontos em torno de zero. Mas porque estamos lidando com números tão grandes, essas variações da gama líquida real não são materiais e não afetarão uma boa propagação.

Agora que temos a gama neutralizada, teremos de tornar o delta líquido nulo. Se nossas chamadas de US $ 30 tiverem um delta de 0,709 e nossas chamadas de $ 35 têm um delta de 0,418, podemos calcular o seguinte.

95 chamadas compradas com um delta de 0,709 são 6,735.5.

Isso resulta em um delta líquido positivo de 1.468,7. Para tornar este delta líquido muito próximo de zero, podemos cobrar 1.469 ações do estoque subjacente. Isso ocorre porque cada ação de estoque possui um delta de 1. Isso adiciona -1,469 ao delta, tornando-o -0,3, muito próximo a zero. Como você não pode partes curtas de uma ação, -0.3 é tão próximo quanto podemos obter o delta da rede para zero. Novamente, como afirmamos na gama, porque estamos lidando com grandes números, isso não será materialmente grande o suficiente para afetar o resultado de uma boa propagação.

Agora que temos nossa posição efetivamente neutra em termos de preços, vamos examinar sua rentabilidade. As chamadas de US $ 30 têm uma teta de -0,018 e as chamadas de US $ 35 têm uma teta de -0,027. Isso significa:

95 chamadas compradas com uma theta de -0,018 é -171.

Isso resulta em uma teta líquida de 169.2. Isso pode ser interpretado como sua posição, com US $ 169,20 por dia. Como o comportamento da opção não é ajustado diariamente, você terá que manter sua posição cerca de uma semana antes de poder notar essas mudanças e lucrar com elas.

Sem passar por todos os requisitos de margem e débitos e créditos líquidos, a estratégia que detalhamos exigiria que cerca de US $ 32.000 em capital fossem configurados. Se você mantivesse essa posição por cinco dias, você poderia esperar fazer US $ 846. Este é 2,64% em cima do capital necessário para configurar isso - um retorno muito bom por cinco dias. Na maioria dos exemplos da vida real, você encontrará uma posição que foi mantida por cinco dias cederia cerca de 0,5-0,7%. Isso pode não parecer muito até você anualizar 0,5% em cinco dias - isso representa um retorno de 36,5% por ano.

Alguns riscos estão associados a esta estratégia. Primeiro, você precisará de baixas comissões para obter lucro. É por isso que é importante ter um corretor de comissões muito baixo. Movimentos de preços muito grandes também podem jogar isso fora de ataque. Se mantido por uma semana, um ajuste necessário para a relação e a cobertura do delta não é provável; se mantido por mais tempo, o preço do estoque terá mais tempo para se mover em uma direção.

As mudanças na volatilidade implícita, que não estão cobertas aqui, podem resultar em mudanças dramáticas no valor da posição. Embora tenhamos eliminado os movimentos relativos dos preços do dia a dia, enfrentamos outro risco: uma maior exposição às mudanças na volatilidade implícita. No curto horizonte de uma semana, as mudanças na volatilidade devem desempenhar um pequeno papel na sua posição geral. Isso não significa que você não deve manter seus olhos no entanto!

Podemos ver que o risco de proporção pode ser reduzido ao estabelecer matematicamente certas características das opções com as quais estamos lidando, além de ajustar nossa posição nas ações comuns subjacentes. Ao fazer isso, podemos tirar proveito da deterioração de Theta nas opções escritas. Embora esta estratégia seja atraente para a maioria dos investidores, ela só pode ser executada funcionalmente pelos profissionais do mercado devido aos altos custos de comissão associados a ela.

Opções: estratégia Gamma scalping.

A negociação é um negócio sério com a forte possibilidade de perda financeira. A menos que você se beneficie, independentemente da direção do mercado, você está sujeito aos caprichos do mercado.

Estudar as manchetes atuais provavelmente aumentará sua confusão. Estamos no meio do mais novo ou maior mercado de touro ou no precipício da destruição.

Com base nessa perspectiva e no & ldquo; Como sobre essa Apple? & Rdquo; gráfico, onde você acha que a Apple Computers está indo?

Felizmente, para os comerciantes de opções, um straddle pode ser utilizado para trocar o mercado em ambas as direções com relativa segurança. Um straddle é a compra simultânea de uma chamada e uma colocação. Enquanto o instrumento subjacente se mover mais em qualquer direção do que o investimento de ambas as opções, resultará um lucro.

Você pode perguntar: & ldquo; Como posso dar errado com esse comércio? & Rdquo; Duas coisas podem transpirar contra você: decadência do tempo e / ou declínio na volatilidade implícita das opções. Essas duas variáveis ​​negativas (referidas como & ldquo; theta & rdquo; e & ldquo; vega & rdquo;) podem ser muito atenuadas através do escalonamento da gama. Gamma scalping também é uma ferramenta poderosa para usar quando você compra um straddle, e o estoque se move consideravelmente (como você gostaria), mas depois volta para o preço inicial no dia seguinte.

Delta mede o valor que uma opção move com base em um movimento de um ponto no subjacente. Uma chamada longa tem deltas positivos. Faz o dinheiro como os avanços subjacentes. Uma longa colocação tem um delta negativo.

Uma opção em dinheiro (ATM) tem uma chance de 50/50 de valer algo na expiração. Essa opção é assim chamada de & ldquo; 50 delta & rdquo; opção e moverá $ 0.50 por cada dólar que o subjacente se mova. Assim, a chamada Apple 200 fará US $ 0,50 quando o estoque avançar de US $ 200 para US $ 201.

À medida que o mercado se move em qualquer direção, a chamada ou a colocação geralmente se tornará mais valiosa, enquanto a outra opção se torna menos valiosa. Com movimento suficiente, as probabilidades (assim deltas) das opções vão mudar. Quando os deltas positivos das chamadas e os deltas negativos dos puts ficam dramaticamente fora de equilíbrio, o delta líquido total da posição fica desbalanceado. Esse desequilíbrio de deltas nos permite oportunidade.

Para voltar ao Delta neutral, compraremos ou venderemos estoque. Porque cada ação das ações possui um delta de uma, a matemática é fácil. & ldquo; Tirar lucros no midstream & rdquo; ilustra como o dinheiro é feito pela negociação de ações para manter o delta neutro com o seu straddle. No nosso exemplo, temos em 10 estradas longas em 200. Se a Apple se reunir para US $ 210, vendemos 400 ações para nos levar de volta ao delta neutro. Se, consequentemente, a Apple voltar para US $ 200, compramos as ações retornando a uma posição neutra dota e bancando um lucro de $ 4,000.

Gamma scalping pode compensar os efeitos negativos da degradação do tempo e vega colapso. Existem muitos outros fatores que podem influenciar a rentabilidade dessa estratégia particular; rsquo; s; No entanto, esta é uma descrição básica do poder do escalpelamento de gama. Muitas empresas comerciais de grande porte usam o escalpelo de gama (e o escalonamento de gama inversa) como seu fulcro central para trocarem enquanto aguardam uma regressão de volta à média.

Opções de gregos: Risco de Gamma e Recompensa.

Gamma é um dos gregos mais obscuros, mas tem importantes implicações na análise de estratégias de opções. Ele mede a taxa de mudança do Delta, que é o quanto uma opção de variação de preços, dado um movimento de um ponto no ativo subjacente. O Delta aumenta ou diminui juntamente com o preço do ativo subjacente, ao passo que Gamma é uma constante que mede a taxa de mudança de Delta (veja a tabela abaixo para um exemplo de uma opção de compra no dinheiro).

Por exemplo, suponha que duas opções tenham o mesmo valor Delta, mas uma opção possui uma Gamma alta e uma com Gamma baixa. A opção com o Gamma mais alto terá um risco maior, uma vez que um movimento desfavorável no estoque subjacente terá um impacto de grande porte. Os valores elevados de Gamma significam que a opção tende a experimentar mudanças voláteis, o que é ruim para a maioria dos comerciantes que procuram oportunidades previsíveis.

Como o Gama Impacta Estratégias.

Uma boa maneira de pensar em Gamma é a medida da estabilidade da probabilidade de uma opção. Se Delta representa a probabilidade de estar no dinheiro no vencimento, Gamma representa a estabilidade dessa probabilidade ao longo do tempo. Uma opção com um Gamma alto e um Delta de 0,75 pode ter menos chance de expirar no dinheiro do que uma opção baixa de Gamma com o mesmo Delta.

A tabela abaixo mostra os sinais da posição Gamma para estratégias de opções comuns:

Posição Gamma Sign.

Coloque propagação de crédito.

Coloque a propagação de débito.

Call Credit Spread.

Call Debit Spread.

Correção da relação de chamada.

Coloque Ratio Spread.

Retorne a propagação.

Call Back Spread.

Escrita de chamada coberta.

Coberto Coloque Escrever.

Enquanto Gamma implica um maior nível de risco, nem sempre é uma coisa ruim para aqueles que são opções longas. A Gamma acelera os lucros por cada $ 1.00 que o preço do recurso subjacente se move em um longo favor de comerciante e desacelera perdas por cada $ 1.00 que o preço do ativo subjacente se move contra eles. Em essência, cada dólar que o preço do recurso subjacente aumenta resulta em rendimentos cada vez mais eficientes no capital do comerciante.

Conclusão.

Gamma nos diz o quão rápido o Delta muda quando o preço do ativo subjacente se move. É muito útil para ver a estabilidade da probabilidade de uma opção de atingir seu preço de exercício antes do vencimento. Os Gammas mais elevados tendem a ser mais arriscados do que os gammas inferiores, mesmo que o Delta permaneça o mesmo.

Gama.

A gama da opção é uma medida da taxa de mudança de seu delta. A gama de uma opção é expressa em porcentagem e reflete a mudança no delta em resposta a um movimento de um ponto do preço do estoque subjacente.

Como o delta, a gama está em constante mudança, mesmo com pequenos movimentos do preço das ações subjacentes. Geralmente, ele está em seu valor máximo quando o preço das ações está perto do preço de exercício da opção e diminui à medida que a opção vai mais fundo ou fora do dinheiro. As opções que estão muito profundamente dentro ou fora do dinheiro têm valores de gama próximos de 0.

Suponha que para um estoque XYZ, atualmente negociando em US $ 47, há uma opção de compra FEB 50 vendendo por US $ 2 e vamos assumir que possui um delta de 0,4 e uma gama de 0,1 ou 10%. Se o preço das ações subir de US $ 1 a US $ 48, o Delta será ajustado para cima em 10 por cento de 0,4 a 0,5.

No entanto, se as ações negociarem para baixo em US $ 1 a US $ 46, o delta diminuirá em 10% para 0,3.

Passagem do tempo e seus efeitos na gama.

À medida que o tempo de expiração aproxima-se, a gama de opções de dinheiro aumenta enquanto a gama de opções de dinheiro e de dinheiro diminui.

O gráfico acima mostra o comportamento da gama de opções em várias greves que expiram em 3 meses, 6 meses e 9 meses quando o estoque atualmente está negociando em US $ 50.

Mudanças na volatilidade e seus efeitos na gama.

Quando a volatilidade é baixa, a gama de opções no dinheiro é alta enquanto a gama para opções profundas ou fora do dinheiro se aproxima de 0. Esse fenômeno ocorre porque quando a volatilidade é baixa, o valor do tempo de tais opções é baixo, mas aumenta dramaticamente à medida que o preço das ações subjacentes se aproxima do preço de exercício.

Quando a volatilidade é alta, a gama tende a ser estável em todos os preços de exercício. Isso se deve ao fato de que, quando a volatilidade é alta, o valor do tempo das opções profundamente dentro / fora do dinheiro já é bastante substancial. Assim, o aumento no valor do tempo dessas opções à medida que se aproximam do dinheiro será menos dramático e, portanto, a gama baixa e estável.

O gráfico acima ilustra a relação entre a gama da opção e a volatilidade do título subjacente, que é negociado em US $ 50 por ação.

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Gama.

Como o Delta deverá mudar, dado um movimento de US $ 1 no subjacente, chamado Gamma. Um investidor pode ver como o Delta afetará o preço de uma opção, dado um movimento de US $ 1 no subjacente, mas para ver como o Delta naquela opção pode mudar, dado o mesmo movimento de US $ 1,00, nos referimos a Gamma. Gamma será um número em qualquer lugar de 0 a 1,00. Uma vez que a Delta não pode ter mais de 1,00, o Gamma não pode ser superior a 1,00, já que Gamma representa a mudança antecipada no Delta.

Olhando para um exemplo hipotético, a XYZ está negociando 50. A chamada XYZ Jan 50 é comercializada por US $ 2, possui um Delta de .50 e uma Gamma de .06. Caso a XYZ vá até US $ 51, um investidor pode estimar que a chamada de 50 greves agora valerá em torno de US $ 2,50. O novo Delta desta chamada de 50 greves a um preço XYZ de US $ 51 deve ser de cerca de 0,56 (simplesmente adicionando a Gamma de .06 ao antigo Delta de .50).

Em outros exemplos.

Com o objetivo de ajustar os montantes do Delta, argola da Gamma para duas casas decimais.

Uma chamada tem um Delta de .54 e Gamma de .0400 (.04) O estoque subiu $ 1 Delta se tornará mais positivo pelo valor Gamma Novo valor Delta: .58 Outra chamada possui um Delta de .75 e Gamma de .0340 ( .03) Stock down down $ 1 Delta irá tornar-se menos positivo por quantidade Gamma Novo valor Delta aproximado: .72.

As opções longas, chamadas ou colocadas, produzem sempre Gamma positiva. Chamadas curtas e colocações curtas terão Gamma negativa. As posições de estoque subjacentes não terão Gamma porque o Delta é sempre 1.00 (longo) ou -1.00 (curto) e não vai mudar. Gamma positiva significa que o Delta de chamadas longas se tornará mais positivo e se moverá para +1,00 quando o preço das ações subir e menos positivo e avançar para 0 quando o preço da ação cair. Long Gamma também significa que o Delta de uma longa colocação se tornará mais negativo e se moverá para -1,00 se o preço das ações cair, e menos negativo e mover-se em direção a 0 quando o preço da ação subir. Para uma chamada curta com Gamma negativa, o Delta se tornará mais negativo à medida que o stock sobe e menos negativo à medida que ele cai.

A gama é maior para as opções que estão no dinheiro e mais perto da expiração. Uma opção do mês da frente e do dinheiro terá mais Gamma do que uma opção LEAPS® com a mesma greve porque o Delta das opções do termo próximo se move em direção a 0 ou 1,00 é iminente. Com o Gamma mais alto, os investidores podem ver mudanças mais dramáticas no Delta como movimentos subjacentes, especialmente com o subjacente em torno da greve no vencimento.

A Gamma é mais baixa no LEAPS® mais longo, já que mais ataques permanecem possibilidades de in-the-money no vencimento por causa do tempo restante. Delta de uma opção de dinheiro na moeda é tipicamente o mais sensível aos movimentos no subjacente (daí Gamma mais alto). Com o estoque direito em uma greve no vencimento, o Gamma de uma opção será o mais alto, já que o Delta estará potencialmente movendo-se de 1,00 para 0 ou vice-versa, enquanto o subjacente cruza uma greve. Nesses casos, o Gamma pode ser extremamente alto, pois o Delta muda rapidamente com o subjacente na aproximação de greve e vencimento.

As opções de profundidade no dinheiro ou fora do dinheiro têm opções mais baixas do Gamma do que as do dinheiro. As opções de profundidade no dinheiro já possuem um Delta positivo positivo ou negativo. Se as opções se tornarem mais profundas no dinheiro, o Delta se moverá para 1.00 (ou -1.00 para puts) e o Gamma diminuirá porque o Delta não pode avançar após 1.00. Se o estoque se movesse em direção à greve da opção deep-in-the-money, o Gamma aumentará e o Delta se moverá mais baixo aproximadamente pela quantidade da Gamma atual.

Por exemplo, digamos que a XYZ está negociando em US $ 30. Uma chamada de 25 greves é negociada por US $ 5,80 e tem um Delta em torno de .85 e uma Gamma de .03. Se a XYZ caísse para US $ 29, o investidor pode esperar que o prémio da opção caia para US $ 4,95 (como projetado pela Delta). Com ações em US $ 29, o Delta da opção estará diminuindo em aproximadamente o valor da Gamma, então o novo Delta com um preço XYZ de US $ 29 pode ser .82 (aqui subtravemos o Gamma do antigo Delta à medida que o preço das ações declinou por US $ 1). Com o estoque se movendo para baixo em direção à longa greve, Gamma aumenta e impacta Delta. Se o estoque diminuísse para US $ 25, estimaríamos que o Delta seria por volta de .50. Se o Gamma ficou em torno de .03, a opção ainda teria um .70 Delta com o estoque em US $ 25. No entanto, como a Gamma geralmente aumenta à medida que as opções se tornam mais próximas do dinheiro, a nova Gamma deste contrato pode ser de cerca de .09.

A gama é mais alta quando o Delta está no intervalo de .40-.60, ou normalmente quando uma opção está em dinheiro. As opções mais profundas no dinheiro ou mais fora do dinheiro têm Gamma mais baixa, pois seus Deltas não mudarão tão rapidamente quanto o movimento no subjacente. À medida que Deltas se aproxima de 0 ou 1.00 (ou 0 ou -1.00 para puts), Gamma geralmente está no seu ponto mais baixo.

Alterações implícitas da volatilidade também terão efeito sobre Gamma. À medida que a volatilidade implícita diminui, Gamma de chamadas e colocações de dinheiro aumenta. Quando a volatilidade implícita é maior, a gama de chamadas e colocações em dinheiro e fora do dinheiro irá diminuir. Isso ocorre porque as baixas opções de volatilidade implícita terão uma mudança mais dramática no Delta quando o subjacente se mover. Um produto subjacente de alta volatilidade implícita verá menos uma mudança Delta com o movimento, pois a possibilidade de mais movimento está prevista.

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